Avantage de la monnaie privee
avantage de la monnaie privée
Une monnaie privée peut avoir deux avantages sur une monnaie étatique: une meilleure stabilité de la valeur de la monnaie et une meilleure garantie dans la durée.
monopole étatique monétaire
contexte juridique
Par des moyens législatifs et fiscaux, l'Etat français, sur son territoire, interdit ou rend coûteuse la circulation monétaire de monnaies concurrentes à la monnaie nationale. Imaginons, un instant, que l'Etat abroge cette quasi-interdiction, abroge le monopole monétaire. Aussitôt, de nombreuses autres monnaies circuleraient en France. Des banquiers créeraient de nouvelles monnaies. Ce serait leur intérêt et celui de leurs clients.
concurrence monétaire
Cette concurrence monétaire serait effective lorsque l'Etat fait en sorte que les conditions commerciales de circulation des diverses monnaies soient suffisamment semblables.
scénario d'une monnaie privée
exemple imaginaire de monnaie
Par exemple, la BNP, ou une autre banque, pourra crée une filiale qui émettra une monnaie, BNP-or, équivalente à de l'or. L'or sert alors d'étalon monétaire.
valorimètre d'une monnaie
L'or est un valorimètre acceptable pour une monnaie. Un indice des prix évalué par des experts indépendants est un autre bon valorimètre de monnaie. Chaque valorimètre donne un étalon de mesure de la valeur de chaque billet BNP-or. Dans cet exemple, un billet de un BNP-or serait équivalent à un gramme d'or. Un panier de métaux précieux, un indice boursier ou une autre monnaie pourraient constituer d'autres valorimètres acceptables d'une monnaie.
indépendance du valorimètre
Il importe que le valorimètre de la monnaie ne puisse pas être manipulé, directement ou indirectement, par le banquier émetteur de la monnaie.
savoir-faire d'une banque de crédit
Le métier des employés de la BNP-or continue d'être le métier habituel d'une banque de crédit. Un emprunteur signe une reconnaissance de dettes à la BNP-or. Cette reconnaissance de dette est une créance sur l'emprunteur. L'emprunteur ressort de la banque avec des billets BNP-or. Ces billets peuvent être sous une forme papier ou sous une forme électronique.
contrat de monnaie
titre financier
Chaque billet d'une monnaie privée est un titre financier banal. Un billet de banque privée est ainsi un contrat unilatéral entre l'émetteur, c'est à dire le banquier, et le possesseur du billet. Le contrat de monnaie, dit encore "contrat d'émission monétaire", stipule que le banquier remettra, au possesseur d'un billet, des actifs suffisamment liquides dont la valeur sur un marché soit égale au valorimètre convenu, par exemple selon la valeur de l'or. Par ce contrat de monnaie, le banquier pourra remettre en échange d'un billet, une autre monnaie ou d'autres titres financiers cotés sur certains marchés, sur certaines Bourses de valeur.
modalité du remboursement d'un billet
Pour des questions pratiques, le banquier pourra choisir d'échanger par paquet d'une valeur de l'ordre d'un million de dollar et autoriser des revendeurs à l'unité à prendre une marge commerciales pour rémunérer les transactions de remboursement et d'achat à l'unité.
perte d'actifs
Dans le cas de perte significative d'actifs, le contrat de monnaie peut prévoir une dévaluation de la monnaie voire une liquidation de la banque. Deux clients contracteront ensemble donc sur la base du valorimètre choisi par le banquier, ici l'or. Les contractants éviteront de contracter sur la base de la monnaie BNP-or. Ce contrat de monnaie stipule que tout détenteur de BNP-or pourra échanger son billet BNP-or contre de l'or ou toute autre monnaie ou tout autre actif négociable dont la valeur est équivalente à l'or.
gramme d'or
Dans notre exemple imaginaire, un billet de un BNP-or est équivalent, par contrat, à un gramme d'or. Mais, certains contrats de monnaie pourraient prévoir une perte de 2% annuel de la valeur de la monnaie.
monnaie étatique
Une monnaie étatique est une monnaie privée dans laquelle la loi étatique a remplacé le contrat. Cette définition de la monnaie étatique propose un prisme d'explication de son fonctionnement.
cabinets d'audit
Le contrat de monnaie définit comment les actifs de la banque sont expertisés par des un ou des cabinets d'audit.
marque commerciale
Une monnaie privée peut choisir d'être une marque commerciale distinctive afin de lutter plus efficacement contre les tentatives de contrefaçon et autres escroqueries.
banques franchisées
Le banquier privé peut franchiser d'autres banques commerciales et agir d'une manière qui ressemblera, sur certains points, au fonctionnement d'une banque centrale étatique.
tribunaux
Le contrat de monnaie prévoie la compétence exclusive d'un tribunal arbitral permettant des décisions dans des délais brefs. Le contrat de monnaie prévoie en détail la procédure judiciaire d'un tel litige. S'il est insatisfait, un possesseur d'un billet peut intenter un procès au banquier dans un tribunal compétent.
garantir une monnaie
valeur de la monnaie
Le principal actif d'une banque de crédit est la masse de ses créances sur les emprunteurs. L'équilibre financier de la banque exige que la valeur de ses actifs soit plus grande que la masse monétaire émise. La valeur commerciale de la masse des créances sur les emprunteurs reste supérieure à la masse monétaire des billets BNP-or émis. Les créances douteuses réduisent la valeur de la masse des créances sur les emprunteurs. La maîtrise du risque de créances douteuses fait partie du savoir-faire d'une banque de crédit. Plus la masse des créances douteuses est grande, plus le banquier devra posséder d'autres actif pour garantir la valeur de ses engagements. Dans le cas hypothétique d'une absence totale de créances douteuses, la valeur des créances sur les emprunteurs serait largement suffisante pour garantir la valeur de la monnaie émise.
titrisation des créances
Afin d'augmenter la liquidité de ses actifs, le banquier pourra choisir de titriser une partie de la masse de ses créances sur ses emprunteurs. Ces titres seront négociés sur le marché interbancaire de gré à gré.
hypothèque complexe
Pour augmenter les fonds garantissant la monnaie émise, la formule habituelle d'une banque est l'augmentation de son capital. Mais une autre technique financière est possible, fondée sur une hypothèque complexe. Une manière de garantir la valeur d'un bien est l'hypothèque d'un autre bien. Une hypothèque peut être limitée dans le temps. L'hypothèque peut être limitée à un montant inférieur a la valeur du bien. Il est possible d'inventer des hypothèses complexes qui sont des outils financiers mettant oeuvre des hypothèques limitées dans le temps et limitées dan leur montant. Ces hypothèques complexes peuvent inclure plusieurs biens et plusieurs propriétaires partageant le risque. La location d'une garantie fondée sur une hypothèque complexe peut être l'objet social d'une société commerciale. Les investisseurs y reçoivent, en plus des revenus de leur patrimoine, une prime de risque. Une banque émetteur de monnaie pourra acheter une telle prime afin d'accroitre la crédibilité de sa monnaie.
capitaux garantissant une monnaie
Depuis 1980, la masse des capitaux cotées en Bourse, ou suffisamment liquides, sont devenus progressivement devenus 100 fois supérieurs aux principales masses monétaires. La garantie de la solvabilité d'une monnaie peut se faire grâce des hypothèques complexes. D'autres techniques financières permettant une garantie financière sont envisageables.
coût de la prime de risque
Le montant de cette prime de risque de garantie monétaire est nécessairement bien inférieur à un taux bancaire. Il est aussi nécessairement inférieur aux coût d'une Banque Centrale étatique pour une Banque Commerciale. Cette prime de risque peut porter sur une échéance de qq. semaines, de qq. mois, ou de qq. années. Un taux moyen de 1% est un taux imaginable.
fonctionnement d'une monnaie
stabilité de la valeur d'une monnaie
Une condition nécessaire de pérennité d'une monnaie est que la valeur des actifs possédés par le banquier reste supérieure à la masse monétaire. Ainsi, le banquier peut honorer ses engagement de remboursement de tout billet émis.
panique monétaire
Les demandes de remboursements dépendent principalement de l'activité économique des utilisateurs de monnaie. Mais une rumeur, même infondée, peut conduire à ce que les utilisateurs demandent massivement le remboursement de leurs billets de banque. Le banquier met alors en œuvre une liquidation d'une partie de ses actifs pour les distribuer aux possesseurs de billets de banque qui souhaitent échanger. Si ses actifs sont suffisants, la banque en elle-même n'est pas liquidée. Elle peut continuer son activité de banque de crédit. Après une telle panique bancaire, aucun client n'aura été spolié.
liquidation d'une banque
Si le banquier ne peut pas honorer ses engagements, des utilisateurs porteront le litige devant le tribunal prévu par le contrat de monnaie. Ce tribunal jugera le litige selon les clauses prévues dans ce contrat de monnaie.
validité des contrats
Une monnaie est utilisée dans de multiples contrats entre des agents économiques. Lors de la faillite d'une banque émettrice de monnaie, les montants stipulés par les contractants s'expriment désormais selon le valorimètre, l'or par exemple, et non plus selon la monnaie défaillante.
préjudice aux utilisateurs de monnaie
Le liquidateur de la banque versera, aux possesseurs de la monnaie défaillante, une somme d'argent qui pourra être inférieure à leur avoir. Les utilisateurs qui avaient thésaurisé dans cette monnaie auront un plus grand préjudice. Ceux qui n'utilisaient cette monnaie que pour leurs échanges auront un préjudice faible.
prêteur en dernier ressort
Une Banque Centrale possédée par l'Etat protège une monnaie contre le risque de panique financière par sa faculté légale d'être un "prêteur en dernier ressort". La Banque Centrale acceptera ainsi de preter à une banque de second rang une quantité de monnaie équivalente à ses actifs. La Banque Centrale est ainsi seule juge de la qualité des actifs de cette banque. La Banque Centrale peut accepter ou refuser de prêter à cette banque de second rang, ce qui peut entrainer la faillite de la banque de second rang.
payeur en dernier ressort
Si la Banque Centrale s'engage à prêter malgré le risque d'insuffisance d'actifs, la Banque Centrale se transforme alors en "payeur en dernier ressort". La logique entreprenariale et capitalistique est alors totalement différente. La conséquence politique est que la Banque Centrale serait alors responsable des pertes des banques de second rang. Un prêteur en dernier ressort peut-il remplir correctement ce rôle sans être aussi, par obligation contractuelle, un payeur de dernier ressort?
remboursements anticipés
Le monopole monétaire signifie que les citoyens n'ont pas la liberté de refuser la monnaie émise par Banque Centrale de l'Etat. C'est une manière politique de répondre au risque de demande de remboursement anticipé, voire de panique monétaire. Une autre manière purement financière d'éviter ce risque serait possible.
ratio Cooke
Le "ratio Cooke" demande que la valeur des actifs du banquier soit supérieure de 8% à la masse monétaire qu'il a émise. Tant que la valeur des créances qu'un banquier possède sur les emprunteurs chute de moins de 8%, son équilibre comptable est alors préservé. Le ratio Cooke est ainsi fondé sur une mesure de prudence.
garantie
Un contrat de monnaie pourra choisir ou non un taux de 8% d'actifs en plus de la valeur de sa masse monétaire. Le banquier privé pourra aussi un montage financier avec d'autres sociétés afin de renforcer la confiance que lui font ses clients.
dénationalisation de la monnaie
Hayek
Hayek, prix Nobel d'économie 1974, voulait dénationaliser la monnaie afin d'éviter que l'Etat ne soit tenté de manipuler la monnaie. L'Etat n'a pas de contrôle sur une monnaie privée.
garantie étatique sans visibilité
Un Etat français, endetté de 2000 milliards, offre une garantie incertaine à long terme. Le risque de faillite financière d'un Etat moderne n'est pas nul. Une monnaie garantie par l'Etat n'est pas optimale.
primes de risque
Le banquier privé peut choisir de verser des primes de risque pour garantir sa monnaie par des outils financiers fondé sur des hypothèques de valeurs mobilières. Le banquier peut ainsi, sans coût excessif, garantir sa monnaie avec un capital mobilier liquide égal au double de la masse monétaire émise.
coût moindre d'une monnaie privée
La garantie d'une monnaie par les investisseurs est moindre qu'une garantie étatique. L'abondance des capitaux permet d'augmenter l'offre. L'offre étant plus abondante, les taux d'intérêts d'une monnaie privée seront moindres.
fiabilité d'une monnaie privée
La garantie par des capitaux privés est comparable à une garantie par un Etat. Selon les circonstances, certains utilisateurs de monnaie jugeront que l'une est meilleure que l'autre.
